2013年三季度创业投资与并购报告

　　本报告包含三季度1624起投资案例、531起并购案例的行业与区域分布状况、交易额Top10，以及各行业相关发现。。

　　一、投资活动分析

　　(一)数据概览

　　三季度投资数量1624起，与二季度相比上升13%。三季度投资交易额199亿美元，与二季度相比下降13%。1-3季度累计交易数量4114起，累计披露交易额案例3404起，累计披露交易额561.7亿美元。

　　自二季度开始，健康/医疗、(新)能源、电子商务三个行业创投案例数量始终保持各行业前三;外包服务、数据服务行业紧随其后。三季度前五大行业交易数量764起，占比47%。

　　三季度投资交易额最大的前五大行业为：(新)能源、健康/医疗、数据服务、IT/制造、电子商务。前五大行业投资交易额总计111亿美元，占比56%。

　　三季度投资交易数量最多的五个国家分别为：美国、中国、英国、印度、德国，交易数量总计1351起，占比83%。

　　(二)投资交易Top10

　　以下为三季度投资交易Top10项目：

　　作为重资金投资领域，(新)能源行业本季度有三起案例进入交易额Top10;打车应用、智能交通领域本月有两笔Top10融资。

　　可以相信，随着智能交通、打车应用市场的发展和竞争加剧，本领域还将出现更多大额融资;在视频行业，著名视频网站Hulu依靠高质量的正版视频资源，经过近6年的野蛮生长，得市场认可及老股东的珍视，并在本季度获得老股东新一轮注资7.5亿美元。本轮注资将进一步增强Hulu的实力，并显著改变视频行业现有格局;印度电商网站Flipkart获2亿美元大额融资显示出新兴市场电商行业发展催生的投资机会，并将对更多新兴市场的电商企业形成示范效应。

　　(三)主要发现

　　1.健康/医疗行业本季度交易数量179起，与上季度持平，与一季度相比增长64%，;披露交易额21.8亿美元，列各行业第二。1-3季度该行业累计交易数量469起，列各行业第一;交易总额58.9亿美元，列各行业第二。

　　2.(新)能源行业交易数量162起，较上季度增长20%;披露交易额50亿美元，环比下降22%。1-3季度(新)能源行业累计交易数量410起;交易总额140亿美元，列各行业首位。

　　3.电子商务行业交易数量155起，与上季度持平;披露交易额11.65亿美元，环比下降38%。1-3季度该行业累计交易数量384起、交易总额43亿美元，分别位列各行业第三。与2012下半年相对低迷的融资状况相比，2013年电商行业投资保持了持续的增长状态，这主要得益于：除中国外，印度、巴西、阿根廷等新兴市场电子商务迅速崛起，本地龙头企业应运而生，对资本的吸引力显著增强;各类垂直型、定制化电商遍地开花;电子商务与社交媒体的结合带动了社交电商的发展。

　　4.外包服务行业投资交易数量143起，披露交易额6.8亿美元。1-3季度该行业累计交易数量355起、交易总额28.8亿美元。值得关注的是：人力资源招聘服务依旧是本行业的热点;立足钢铁、消费品、电商、餐饮等行业，基于云端商业智能的新型研究、咨询机构正在快速发展;部分企业抓住“开放政府数据”的新趋势，为政府与民众间搭建意见沟通的桥梁，同样获得了资本认可。

　　5.数据服务行业投资交易数量125起，披露交易额15.63亿美元。1-3季度该行业累计交易数量309起、交易总额37.78亿美元。其中，基于云端的数据存储、共享与安全服务占最大比重;与企业营销及CRM相关的数据分析与处理服务位列其次;与市政管理相关的数据服务正在成为数据服务行业的新兴领域。

　　6.金融服务行业投资交易数量89起，披露交易额10亿美元。1-3季度该行业累计交易数量217起、交易总额33.58亿美元。自资本实验室于2012年初开始跟踪该行业动态并发布2012上半年互联网金融创投报告以来，互联网金融已经驶入快车道：从少数敢于挑战的先行者到如今的传统金融机构与互联网携手、乃至互联网巨头在金融领域的重金布局，互联网金融正在迎来前所未有的新起点。

　　7.在线教育行业投资交易数量39起，披露交易额1.76亿美元。1-3季度该行业累计交易数量111起，远超2012全年的67起;交易总额5.67亿美元，接近2012全年交易额的90%。从在线教育的具体领域来看，大学教育、K-12教育、职业教育、技能教育相关企业全面发展，分布较为均衡。同时，在线教育的快速勃兴促进了大量与之相关的技术平台、教学评估服务等配套企业的发展。

　　8.IT/制造行业交易数量82起，披露交易额12亿美元。1-3季度该行业累计交易数量204起，交易总额39.5亿美元。与2012年相比，本领域的显著变化体现在：人机交互、可穿戴技术的崛起正在为人类带来全新的认识世界的方式;此外，上述技术的进步正在为健康/医疗、智能交通、智能家居行业的发展形成强力推动。

　　二、并购活动分析

　　(一)数据概览

　　三季度并购案例531起，较二季度上升27%;1-3季度并购案例总数1160起、披露交易总额5141亿美元。由于本季度在网络/通讯、健康/医疗、IT/制造等行业出现众多大额并购交易，交易总额统计为3062亿美元，较前两个季度有非常显著的上升。

　　IT/制造、(新)能源、健康/医疗、软件服务、外包服务行业并购交易数量分列三季度前五位，共计230起，占比43%。这五个行业的交易数量同时分列1-3季度前五位。

　　三季度并购交易数量最多的五个国家分别为：美国、中国、印度、英国、澳大利亚，交易数量总计432起，占比81%。

　　(二)并购交易Top10

　　以下为三季度并购交易Top10项目：

　　(三)主要发现

　　1.网络/通讯行业在三季度的并购交易异常活跃：交易数量22起，交易总额超过1600亿美元;50亿美元以上的并购3起、10-50亿美元的并购达到5起。最值得关注的是：Verizon与沃达丰接近达成以1300亿美元收购其无线业务的交易(待最终确认);微软以71.7亿美元收购诺基亚移动设备与服务部门;黑莓同意以47亿美元出售给Fairfax Financial为主导的财团……众多并购交易说明：从运营商到通讯设备制造商，移动通讯领域的格局正在发生深刻变革。技术与市场变化如此之快，不管曾经有多强大，同样面临不进则退的命运。

　　2.(新)能源行业交易数量41起，1-3季度交易总数100起;披露交易额70.7亿美元，1-3季度交易额达260.2亿美元。其中，值得关注的有：伯克希尔公司通过旗下子公司中美能源以56亿美元收购内华达州电力供应商NV Energy，能源产业布局再下一城;中石油以42亿美元收购埃尼集团东非公司28.57%的股权;李嘉诚基金会主导的财团以近100亿港元收购荷兰再生能源公司AVR。

　　3.健康/医疗行业交易数量47起，远超前两个季度交易数量的总和;披露交易额434亿美元，1-3季度交易总额549.4亿美元。三季度100亿美元以上并购两起：10-100亿美元并购4起。其中，加拿大最大食品零售商Loblaw Cos以近120亿美元收购连锁药店启康药房;著名生物技术公司安进以104亿美元收购主营抗癌药物研制的厂商Onyx Pharmaceuticals;百利高拟86亿美元收购爱尔兰制药厂Elan;Community Health以39亿美元收购美国小城市及乡村医院运营商HMA。

　　4.IT/制造行业交易数量86起，1-3季度共133起;披露交易额235.8亿美元，1-3季度披露交易总额828.6亿美元。本季度10亿美元以上交易4起，5-10亿美元交易11起。本季度最大额交易为： Koch Industries以72亿美元收购电子连接器制造商Molex。

　　5.软件服务行业交易数量28起，1-3季度交易总数82起;披露交易额20亿美元，1-3季度交易总额达78亿美元。本季度最大额交易为：百度以19亿美元收购国内最大的移动应用分发平台91无线。

　　6.外包服务行业交易数量28起，1-3季度交易数量75起;披露交易额25.7亿美元，1-3季度交易总额34.6亿美元。本季度最大额度交易为：全球最大的建筑咨询公司之一雅各布工程集团以约12亿美元收购辛克莱工程咨询公司。

　　7.商业/零售行业交易数量8起，1-3季度交易数量14起;披露交易额58.2亿美元，1-3季度交易总额128.1亿美元。本季度前两大并购为：哈德逊湾公司以29亿美元收购Saks第五大道精品百货公司;零售巨头克罗格以24.4亿美元收购社区连锁超市运营商Harris Teeter。

　　8.金融服务行业在三季度的并购交易数量26起，1-3季度共43起;披露交易额147.4亿美元，1-3季度披露交易总额199亿美元。其中，最值得关注的是：美国证券交易委员会批准洲际交易所集团以82亿美元收购纽约证券交易所母公司——纽约泛欧证券交易集团，全新的交易所巨舰开始起航。

　　9.数据服务行业交易数量24起，1-3季度交易总数65起;披露交易额38亿美元，1-3季度交易额达41.6亿美元。前两大交易分别为：思科以27亿美元收购网络安全企业Sourcefire;IBM以近10亿美元收购以色列网络安全公司Trusteer。

　　10.清洁科技行业交易数量22起，1-3季度交易数量54起;披露交易额36亿美元，1-3季度交易总额47亿美元。本季度前两大交易分别为：瑞典工业巨头Atlas Copco以约16亿美元收购英国真空设备与减排系统制造商Edwards Group;Darling International以6.11亿美元收购加拿大垃圾处理及生物燃油服务商Rothsay ;EQT以4.8亿美元收购美国领先的垃圾处理与环境服务商Synagro。

　　11.交通/物流行业交易数量28起，1-3季度交易数量66起;披露交易额37.2亿美元，1-3季度交易总额99亿美元。本季度最大额度交易为：渤海租赁以81亿元人民币收购集装箱租赁公司Seaco SRL。本季度特别值得关注的是：私募资本Vista Equity Partners以8亿美元现金收购高通旗下子公司Omnitracs。该公司是一家知名的船队远程管理服务商。

　　本报告作者：资本实验研究员 熊浩