携程或将收购易到？ 行业联姻后谁吃肉谁喝汤？

文/王吉伟

据报料，携程准备收购易到用车。酒店旅游起家的携程竟然要收易到，看似八竿子打不着到行业，说一块就要一块儿了？多少让人有些凌乱。

从消息曝出到现在，携程与易到双方既没有承认也没有否认，显然沉默就是给予媒体最好的回答。如果真有其事，这个收购对于用车行业的影响将很大，足以改变行业格局。临门一脚会由携程来踢，比赛规则怕是要重新改写了。其实不然，易到与携程战略合作已久，或许收购对于双方平台来说是最优的方案。

那么，携程若是收购了易到，对行业、对双方以及对投资方都有哪些战略影响呢?且看笔者为大家分析。

易到：资本扩充、海外业务推进，进军“用车产业链”

易到资本得到扩充，将更有实力抢占更对的市场份额。滴滴与快的合并以及Uber进入中国对用车行业的格局产生了一定的影响，易到的位置略显尴尬。若携程能在这个关键时刻战略性投资或者收购易到，资本的扩充加上资源的补给，易到将会有足够的能力与其他对手竞争，有利于短时间内抢占更多的市场份额。

易到用车的海外业务具备优势，携程资本进入将使其入如虎添翼。易到用车在高端商旅市场的优势明显，并已经将其业务版图扩张至海外。其国际业务扩展与携程出境游业务高度契合，在国外的业务越好，合并以后的携程越能得到更多的受益，可以说易到的海外发展在一定程度上是携程业务发展的基础。同样，携程收购易到也是其业务扩展所需。

易到的“用车产业链”将会得到完善，携程的酒店出行资源极大丰富了易到的“用车生态”，使得易到的产业链进一步延伸到用户在用车之外的其他生活领域。这意味着以后的易到所提供业务不只是用车到哪儿，而是用车到某个地方以后的衣食住行整体解决方案。这是抢占用车市场的迂回战术，依靠住宿、旅行等更完善用车服务来抢夺更多的市场。同时，易到并入携程以后，易到用车、度假旅游业务、艺龙将成携程三大业务板块，易到则弯道超车，成为第一个用车领域的上市公司。

携程：扩充商旅产业链，加速产业布局

现在来看，携程早年投资易到用车即是为其产业布局。易到独立经营的“用车生态”日臻完美，眼下用车市场竞争激烈，而携程的用车业务又是刚需，使得收购易到也成为携程的刚需。有关人士推测，携程现有的用车事业部极有可能与易到合并，届时，一个全球最大的商旅出行平台将呼之欲出。

单纯的OAT不是携程的最终发展方向，通过收购易到，携程的商旅产业链得到扩充，商旅生态更有潜力与吸引力，产业布局更完善。这比单纯的占有更多的市场份额，只具备一条“用车产业链”的竞争者更有优势。

另外，按照梁建章所讲的产业布局，用车业务的发展路径与度假旅游业务相似。作为交通最后一公里，目前携程租车业务也是蓬勃发展。易到并入以后如果要接管这部分业务，专业的运营能力会使得效率逐步提高并实现规模效应。因此，将来携程的目标很有可能是把用车业务分拆出来独立上市，易到或将前途无量。

行业：“创新”模式倒逼在线旅游及专车产业升级

携程若真的收购易到，将使用车产业融入商旅产业，这将使得在线旅游行业以及专车行业产业同步升级。易到并入携程意味着大商旅行业在用车领域的整合时代已经到来。这种“创新”产业融合的新模式，将倒逼用车行业积极与商旅等行业融合，接下来，滴滴快的、Uber以及其他用车企业或将会有大动作。

同时，携程的航空、高铁等铁路业务属于长途出行，而易到用车主要解决的是短途的旅行，两者相结合，则解决了用户的整个出行过程。从更大的角度看，“互联网+出行”最终要做的并不是简单的打车与拼车，而是一站式的出行服务，从出门到住宿再到旅游等一系列围绕衣食住行的行为，这恰恰与携程收购易到以后要做的业务相吻合。

易到并入携程以后，加上携程原有的用车业务，市场份额会有一定的增加。这不是重点，重点是在接下来的用车企业、出租车公司以及租赁公司的全行业的博弈中将会有更强的资本实力，多持一份胜券。

投资方：无论收购还是分拆，都能分到汤

先看看易到的融资历程。易到用车于2010年5月，获真格基金100美元投资;2011年8月，获晨兴创投与高通投资的数千美元A轮投资;2013年4月，B轮获宽带资本、晨兴创投、高通投资的1500美元投资;2013年12月，再获携程与DCM中国的6000美元C轮投资;2014年9月，获得GIC新加坡政府投资公司的上亿美元投资。至此，易到用车估值已到30亿美元左右。

按照这个融资节奏，在当前用车市场竞争极其激烈的情况下，D轮以后的公司想顺利融资并IPO肯定有难度。这个时候携程出手收购易到，相当于变相的上市，使得除携程之外的所有投资商都吃了一枚定心丸。易到被上市公司收购或者战略注资，对其投资者而言无论是即刻套现还是继续跟进，都将是不错的选择。

不管是携程收购易到还是继续战略投资易到，这次双方的亲密接触将会极大的促进彼此的发展。在线旅游行业与用车行业彻底融合后，“互联网+出行”将会有更多的内涵及意义。