内忧外患之下，百合网估值明显虚高，谁会来勇当接盘侠？

　　衍生于股市里“接盘”一词的“接盘侠”，常被用来调侃那些当初没被女神看上，却在多年后因女神年岁渐长或怀有他人孩子等情况才得以“成功逆袭”的屌丝们。现在，这个词逐渐流行于各行业之中，用来形容那些在行情下挫时勇敢接下盘子的投资者。

　　

　　有消息透露，近期百合网将进行第七轮融资，金额在20亿元上下。而在两个月前的5月20号，百合网就已经进行过15亿元的融资。在海外上市无望，急切登陆新三板市场以及渴望扭转现有婚恋市场格局中的颓势的背景下，百合网提振市场预期，拉升企业估值已经迫在眉睫。

　　然而，盈利前景不明朗、市场规模难突破等因素已经推高了百合网的估值风险，再加上竞争对手的围追堵截，无论是之前的15亿还是即将到来的20亿，百合网的估值已经明显虚高，此时入手的投资者很有可能一不小心就成了“接盘侠”。

　　“钱”景难料，估值越高风险越大

　　在估值的过程中，主要受到企业的全部资产价值、盈利能力以及行业，政府政策法规等三大因素的影响，但由于前者较为稳定，后者的不确定因素又太多，因此盈利能力就成为了企业估值中重要且相对容易要价的筹码。

　　但是，在盈利能力这一点上，不断融资的百合网给出的答卷似乎有些不太理想。资料显示，在过去两年时间里，百合网连续亏损上亿元人民币，其中2013年亏损6000，去年亏损幅度虽有所收窄，却仍未能实现扭亏为盈。

　　在未来的盈利预期上，百合网的底气也并不是特别足。一方面，为了突破用户数瓶颈，5月中下旬，百合网宣布线上聊天免费，意味着百合网砍掉了构成其年营收中40%的线上部分。也就是说，今年百合网还将面临亏损幅度加大的局面。

　　

　　另一方面，在砍掉40%的线上收入之后，百合网将宝押在婚恋咨询与培训、婚恋消费、婚礼业务、相关金融服务以及影视传媒等领域构成的婚恋生态链上，希望通过生态链来弥补营收被砍的困境。

　　但实际上，要想解决这个困境，百合网既没有足够的时间，也没有足够的金钱。据百合网CEO田范江称，“开发增值服务的时间，可能需要半年一年甚至一年到两年。”显然，对于不具备生态链基因的百合网来说，这点时间是不够的。再加上此前15亿元中的大部分被认为已经用于回购北极光、金沙江等老股东的股份，拓展生态链的资金如果寄希望于新一轮还未成功的融资，那就有摊大饼的嫌疑了。

　　目前来看，百合网培育具备新的盈利增长点的期望落空的可能性比较大，在盈利前景堪忧的情况下，投资者对百合网的估值还是应该以谨慎观望的态度为主，避免价格跳水，遭受损失。

　　竞争者众多，百合网难破瓶颈

　　除了盈利能力之外，竞争者的资本吸引力也会不同程度地影响企业估值。在业内人士看来，百合网今年5月宣布放弃海外上市并谋划登陆新三板的步伐，与世纪佳缘在3月初收到VastProfit私有化要约之间的前后脚关系，时间节点颇为值得玩味。

　　首先，世纪佳缘推动私有化就将重返A股。对于百合网而言，虽然目前虚高的估值有利于其自身发展，但百合网也深知，若按盈利能力及用户数等指标来估算，那么世纪佳缘的体量必将远高于其自身。

　　因此，要想最大限度地争夺国内金融市场上的资本，百合网就必须在世纪佳缘之前抢滩成功才行，否则当后者席卷金融资本时，就意味着百合网错过最后一次转机。

　　

　　其次，从我国婚恋网站平台的格局也可窥探一二。目前世纪佳缘领跑在前，百合网长期位居第二，身后还有珍爱网、有缘网紧随。对于百合网来说，“千年老二”的位置高不成低不就，十分尴尬。而且只有8000的用户数不仅落后于世纪佳缘的1.5亿，也已被有缘网赶超。

　　最后，除了外患之外，百合网也有内忧。从今年1月份开始，百合网的日均覆盖用户从50.2一路下滑至35.9，用户活跃度下降近三成。而月活跃用户不到200，不及世纪佳缘的三分之一，还被网易花田和珍爱网给甩开。

　　可以说，深处内忧外患的百合网面临的对手都绝非善类。无论本轮融资能否顺利完成，都已经注定了这场游戏必须得血战到底。如果作为主动出战的百合网融到的资本无法烧到最后，那么前期的所有投入只能打水漂。

　　当然，如果突围成功，百合网将迎来全新的机遇。只是，困难重重的百合网真的能得偿所愿吗?