大环境逼迫 中国科技初创企业合并潮流将继续

　　[摘要]过去的一年中，中国科技行业出现了几桩并购大交易，蘑菇街和美丽说的联姻只是最新的案例。

　　腾讯科技讯 1月12日，据外媒报道，随着中国经济增长放缓以及股市的低迷，中国初创企业正在改变其战略，而日前电商平台美丽说与蘑菇街的合并则是这一改变的最新例证。

　　在中国市场，初创企业追求投资者和消费者的竞争进一步加剧，这样就意味着只有处于领先地位的企业才能够生存。基于这种状况，中国的初创企业纷纷通过合并的方式来确保自己将来的地位。

　　社交购物初创企业蘑菇街表示，其同意与竞争对手美丽说合并组成一家新的公司。蘑菇街CEO陈琪在写给员工的邮件中称，合并后的新公司将完成新一轮融资，估值可能接近30亿美元。

　　美丽说与蘑菇街均有中国互联网巨头腾讯的投资，两家公司都是主营女性时尚品牌的购物平台，其集购物与社交于一身。

　　中国科技圈的初创企业近期掀起了一股合并潮流，而蘑菇街和美丽说的牵手则是这一潮流的延续。中国股市的剧烈波动以及经济发展的不确定性使得风险投资者不愿给予初创企业高估值。目前，中国初创企业往往通过烧钱的方式与对手展开竞争。

　　随着投资者变得越来越挑剔，初创企业的创始人面临更大的压力，他们不得不考虑通过与竞争对手合并的方式来取代日趋激烈的竞争，而这种竞争通常会演变成残酷的价格战。

　　作为蘑菇街的投资者，BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)董事总经理龙宇表示：“投资者正在寻找市场的明显家，更多的资本将集中到少数的胜利者。”

　　龙宇表示，合并背后的理性思考是减低竞争、削减成本以及提高效率。当投资者担忧市场走下坡路时，此类措施的必要性就更加凸显。

　　据消息人士透露，总部位于北京的美丽说过去数月一直在尝试获得新的融资，但无果而终。与此同时，总部位于杭州的蘑菇街在去年11月获得2亿美元融资，估值约为17亿美元。

　　美丽说的融资不成功促使其更加倾向于接受合并交易。据消息人士透露，在这笔合并交易中，蘑菇街的身价是美丽说的两倍。

　　上述两家公司尚未披露合并交易的财务细节。

　　过去的一年中，中国科技行业出现了几桩并购大交易，蘑菇街和美丽说的联姻只是最新的案例。去年10月份，美团网和大众点评同意合并，估值超过150亿美元，这两家初创企业所推出的智能手机应用将线下商店与线上用户相连，提供酒店预订以及购买电影票等服务。

　　此外，美国打车应用Uber在华的最大竞争对手滴滴快的也是去年通过合并而形成的新公司。

　　在过去的数年中，中国初创企业大举进军O2O(Online To Offline)市场，其涵盖的服务包括食品快递、按摩以及洗车等等。为了吸引消费者，这些企业不惜通过挥霍融资所得对用户进行大力补贴。

　　随着越来越多的投资者开始质疑初创企业这种商业模式的可持续性，关于合并的讨论就变得越来越严肃。

　　投资者和银行家曾经表示，随着商业模式面临更严格的审查，中国的初创企业不应该总是想当然地认为，他们每一次融资的规模和估值都高于上一次。深圳创新投资集团有限公司的一位杜姓经理表示，在过去的一年中，投资者更加关注初创企业的创收计划。

　　据陈琪介绍，蘑菇街和美丽说的合并将使其成为中国时尚社交购物平台中的有力竞争者。两家公司去年的销售总额接近200亿元人民币，就是约30亿美元。消息人士表示，腾讯计划增加其在新公司的持股比例。然而，这家新成立的公司仍将面临来自大型电商的竞争，例如阿里巴巴。

　　在中国，并购潮流并不局限于初创企业。在纳斯达克上市的两家中国大型在线旅游公司，携程和去哪儿也在去年10月宣布合并。

　　龙宇表示，初创企业融资市场的降温以及合并趋势对于整个行业而言是的“健康的发展”。她说，对于投资者，这种趋势创造了更多的退出选项，而不是首次公开募股(IPO)。

　　龙宇说：“整体的并购趋势将继续下去，这也应该是中国初创企业未来发展的一种选择。”(李路)