重蹈煤企覆辙？油企“寒冬”或只是刚刚开始

油价或将进入长期的寒冬期，在此种环境下，我国企业需要加紧转型升级，扩大对外初级资源矿藏的收购，更大规模地以低价重组国际资源企业。若未来3到5年的时间里，国际大宗商品的价格都很难涨上去，那么中国在此时以低价收购，有利于中国进行产业链的整合，这样中国的资本就会有一部分送到国际产业链的顶端。

继中石化胜利油田关停4个小油田后，延长油田近日也宣布，将停止部分油田开发施工。

2014年国际油价开始下跌，受持续低位影响，不少油田开始陷入亏损，甚至有些油田不得不暂时关停，国际油价传导至国内市场，导致“三桶油”日子也不好过。对其行业而言，减产、降投资、控成本或已成常态。

“未来油价或将继续下降。”中投顾问能源行业研究员宋智晨在接受《中国产经新闻》记者采访时断言。

卓创资讯原油分析师高健在接受《中国产经新闻》记者采访时也表示，目前的国际油价还有较大的下行空间，即便油价继续下跌5-10美元，也并不意外。

原油价格还在被继续看跌，油企的寒冬或许只是刚刚开始。

供需失衡至油价持续下跌

“当前国际油价的持续下跌，是多重利空因素推动的结果。本轮油价暴跌，根源在于石油市场的供需关系严重失衡。”高健分析表示。而石油市场的供需关系失衡则始于美国页岩油革命的迅速开展。自2009和2010年国际油价自金融危机中成功走出之后，国际油价长期保持在100-120美元高位波动。而正是在较长期的高油价刺激下，美国页岩油产量在此期间持续飙升。

高健分析，也正是美国页岩油供应量的持续增长，导致全球石油市场格局发生巨变。石油市场不再是欧佩克一家独大，而是形成了沙特、俄罗斯和美国“三超多强”的供应格局体系。而美国自身供给能力的提高，导致美国对欧佩克的原油进口需求持续减弱，进而直接触及了中东产油国的经济利益。因此，在2014年11月份，欧佩克意外的决定拒绝减产救市，甚至是通过大幅提高原油产出来争夺原油市场。

千讯咨询研究员陈菁菁在接受《中国产经新闻》记者采访时也指出，供需关系始终是决定市场和价格的重要因素，在国际原油市场中，近两年供大于求始终主导着国际原油市场。

数据显示，OPEC成员国2015年11月份的产量已经上涨到了3173桶/天的高位，略高于该组织对外公布的产量上限。此外，伊朗将随时回归国际原油市场，这部分产能无疑将给已经失衡的供需天平再添一个沉重的砝码。

陈菁菁认为，在这种供求关系下，油价除了下跌没有别的选择。

世界主要能源大国卡塔尔、沙特、俄罗斯、委内瑞拉4国能源界首脑16日在卡塔尔首都多哈举行闭门会议，就油价问题进行磋商，最终同意将原油产量“冻结”在2016年1月份水平。但目前“冻结”的产能水平已令人咋舌，沙特目前原油产量处于历史高点，而俄罗斯1月原油日均产量更是创下1991年以来新高。

陈菁菁告诉记者，虽然受此会议影响，国际原油价格2月16日一度大涨，但是收盘时却再度下跌。而目前全球经济的低迷进一步影响了石油的需求，导致石油供需失衡，价格下跌。

高健指出，除供需失衡外，美元指数在此期间持续走强，全球石油库存高企，以及产油国的价格战等，也都加剧了原油市场的利空氛围，导致国际油价长期低位运行。

下跌空间还很大？

需要强调的是，目前，全球经济新形势依然面临重重困境，新兴经济体增速下滑仍在继续，部分国家已陷入严重衰退，这导致了能源需求的萎缩。

陈菁菁表示，经济低迷背景下产油国加大出口创收的动机难以抑制，欧佩克组织的卡特尔定价机制面临严峻挑战。

中投顾问能源行业研究员宋智晨在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，当前世界石油市场特点是每日供过于求达数百桶之多，且存在巨大闲置产能；政治动荡中的对立双方也没有意愿破坏石油产能和运，而是尽可能保护石油产能，尽可能多生产多销售以增加自家收入。所以供过于求的状态依然没改变，油价或将继续下跌。

在高健看来，当前国际油价并未见底。“毕竟全球石油供给过剩的问题还没有得到妥善解决，而且全球经济也没有出现实质性的改善，全球石油过剩的产能也并未出清。”高健表示，后期国际油价仍有较大的下行空间。而且，从主要产油国的生产成本来看，中东产油国的开采成本在10美元/桶左右，美国页岩油的现金流成本也仅仅是20美元附近。从这个角度来看，目前的国际油价还有较大的下行空间，即便油价继续下跌5-10美元，也不觉得很意外。

高健认为，能真正解决当前困境的一种方法，也恰恰是需要低油价。需要油价低到足够程度，推动过剩产能出清，才能使得供需关系再平衡，进而推动油价复苏。

另外，陈菁菁提到，新工业革命来临之际，替代能源的出现及其规模化、市场化，将挤占更多能源消费份额。

产业链整合是出路

国际油价的持续下跌已开始波及国内市场，继中石化胜利油田关停4个小油田后，延长油田近日也宣布，将停止部分油田开发施工，由此不难看出，国内油田的日子也不好过。

为应对国际油价持续下跌趋势，中石油、中石化纷纷采取了减产等措施，并表示暂时关停是企业正常的市场行为。低油价下，对效益不好的油田会作出相应调整，符合国家调结构、去产能的政策，也符合企业实际。

高健指出，供给过剩和宏观经济低迷这两座大山，还会继续对国际油价形成压制。原油主产国各自心怀鬼胎，导致产油国在协同减产的问题上，迟迟难以达成一致。与此同时，全球经济增速放缓的局面短期内也很难出现实质改观，IMF等机构也是持续下调全球经济增速预期。所以，低油价的局面预计会较长期延续。而这对于国内油田企业，也将构成长期拖累。

“虽然，目前减产是能够有效解决现状的一种方法，可以达到终止亏损的目的。但是减产并不是目的，并不是度过困境的根本途径，如遇下一次的油价下跌，中国企业还是只能被动停产止损。所以，度过油价下跌困境可持续的方法是通过此次减产事件达到产业转型升级、优化产能利用率、加强资源收购等，打造中国的资源储量与产业优势。”陈菁菁表示。

延长油田曾指出，“十三五”是油田公司转型升级、内涵发展的关键时期，2016年是“十三五”规划的开局之年，也是油田应对危机保生存、深化改革求发展的攻坚之年。

延长油田内部资料显示，2016年，延长油田将认真贯彻集团公司决策部署，着手降产量、降投资、降费用，积极应对艰难形势；加快改革体制机制、改革人事及薪酬分配制度、改变生产运行模式，激发油田内生动力。

宋智晨也认为，有声音说油田或油价将进入长期的寒冬期，在此种环境下，我国企业需要加紧转型升级，扩大对外初级资源矿藏的收购，更大规模地以低价重组国际资源企业。若未来3到5年的时间里，国际大宗商品的价格都很难涨上去，那么中国在此时以低价收购，有利于中国进行产业链的整合，这样中国的资本就会有一部分送到国际产业链的顶端。

原油市场已开始准备“过冬”

“美元延续升值态势、伊核全面协议最终达成、地缘政治事件和投机炒作继续扰动油价走势。国家油价总体在低位运行，所以，年均价开始大幅下降。”陈菁菁表示。

相关资料显示，2015年全年美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为48.71美元/桶、52.45美元/桶和50.91美元/桶，同比下降了46.24美元/桶、41.48美元/桶和43.18美元/桶。

据2015年12月，国际能源署报告显示，由于2015年原油日供应量较外界预期高出12桶，可以看出，北海原油生产商正逐步提升原油产量。

宋智晨表示，“欧佩克目前的日产量略高于3200桶，其中沙特阿拉伯和伊拉克的产量都达到了创纪录的水平。”对于许多欧佩克国家而言，现在的油价都已经跌到了他们的保本线以下，但他们掀起价格战也并不是只为了眼下的保本或者赚钱，而是要将市场从美国和其他非欧佩克国家的手中夺回来。

对此他认为，国际油价或将继续下跌。

事实上，随着油价持续下跌，悲观情绪已经开始蔓延，有业界想到已经“亏得见底”的煤炭行业，声音认为，石油行业或将重蹈煤炭，进入“冰河世纪”。

高健指出，当期国际油价已经处于相对低位运行，而且将较长期处于低位水平波动，低油价将是原油市场的新常态。油价要想实现真正意义上的反转，只能寄望于产油国的大规模减产以及全球经济的迅速改善，别无他法。对于中长期油价而言，个人同样持悲观态度。首先，当前过剩的产能情况短期难以解决；其次，从长期角度来看，随着新能源和新技术的进一步发展，化石燃料的消费量将会受到沉重打击。总之，个人对于未来油价的走势预期相对悲观。