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新三板优质企业“取舍”之惑:创新层还是IPO?

作者:admin    来源:用户投稿    时间:2016.3.12   

  摘要:面对创新层和IPO,新三板挂牌优质企业,会做出什么样的选择?“各种因素合力触发了去年年底至今一批新三板企业转战IPO的选择。”北京一位业内人士指出。而此时,有关新三板分层的消息却逐渐多了起来。

  

新三板优质企业“取舍”之惑:创新层还是IPO?

  新三板挂牌企业,尤其是传统意义上有望获得更大资本运作空间的优质企业,面对创新层和IPO会做出什么选择?

  根据21世纪经济报道记者持续跟踪了解到,此前,新三板众多优质企业开始陆续接受IPO辅导,这样的消息一再刺激着已经非常低迷的市场。

  而在日前的3月4日,证监会例行新闻发布会上,新闻发言人张晓军透露新三板分层机制预计于2016年5月份正式实施,创新层的政策信号更为明朗。

  多家新三板挂牌企业和做市场,在与记者沟通中,呈献给市场其视角下更鲜活的选择案例。

  摸底企业主倾向

  至于众多新三板企业转战A股的原因,北京地区一家大型上市券商成长企业融资部的人士讲道:“二级市场的低迷只是很多新三板企业开始动摇的一个因素,更重要的是自从分层征求意见稿公布之后市场陷入了政策真空期,另外转板的机制仍不明朗。”

  除了新三板本身的因素之外,外部政策的变化同样起到了推波助澜的作用。

  2015年11月6日证监会新闻发布会上,新闻发言人邓舸宣布IPO重启。也正是在IPO重启之后,新三板接受IPO辅导的企业数量开始变大。

  另一方面,在新《证券法》出台之前,人大授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求,调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定,对注册制改革的具体制度作出专门安排。

  “各种因素合力触发了去年年底至今一批新三板企业转战IPO的选择。”北京一位业内人士指出。

  新三板企业主的选择可能在最近又出现变化。根据最新的市场信号,方正证券研究所所长高利分析指出:“从改革的推进来说,特别是注册制,去年,包括年初制定的规划里都是把这个注册制作为一个重点,但是今年没有再强调这块,没有把它作为今年的重点,说明可能在这方面非常谨慎。我觉得可能会暂缓推出。”

  而此时,有关新三板分层的消息却逐渐多了起来。

  3月3日,全国股转系统发布《关于做好挂牌公司分层信息揭示技术准备的通知》,要求各机构在2016年3月31日前做好挂牌公司分层信息揭示相关的技术准备工作。同时,全国股转系统拟定于2016年4月份组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。

  这也是全国股转系统发布分层方案征求意见稿3个多月后,首现官方分层动态。

  随后3月4日,证监会例行新闻发布会上,新闻发言人张晓军透露新三板分层机制预计于2016年5月份正式实施。

  “目前IPO排队的企业已经超过700家,这并不包括新三板上这些接受IPO辅导的企业。注册制推进放缓,IPO每年消化企业的数量有限,而另一方面分层实施后,创新层的企业可能会享受更多制度红利。相比之下,和当年很多企业选择新三板一样,如今企业也将用脚投票。”一位国泰君安承做新三板业务的人士说。

  新鼎资本董事长张驰甚至表示,分层机制实施后,更多在创业板上市的企业会去创新层挂牌,这样时间短,制度灵活,受资金追捧,估值也不低,就会倒逼A股存量改革。

  创新层红利对标创业板

  目前绝大多数接受IPO辅导的新三板挂牌企业,登陆A股的选择有两种。一是创业板,另外一种选择便是尚在筹备中的战略产业新兴板。

  但无论是哪种,时间成本是企业首要应该考虑的要素。

  “就我们了解,战新板会优先考虑排队沪市主板的企业。”沪上一家券商投行部的人士透露。

  而创业板方面,新三板企业则需要与超过700家的企业一起排队等待漫长的IPO流程。

  “这样一比较,创新层今年5月就能实施对很多企业来讲是看得见的好处。”前述北京地区券商人士表示。

  实际上,创新层未来的政策红利也丝毫不亚于A股市场。

  全国股转系统曾表示,创新层市场将以提高市场效率为核心持续推进制度创新,优先进行融资制度、交易制度的创新试点。

  另外,还将对创新层挂牌公司建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制,加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理;探索并购贷款和并购基金的可行性。

  除此之外,监管层还表示会放开挂牌同时定增时新增股东35人的限制。

  “根据此前的承诺,制度创新会优先在创新层尝试,如果挂牌同时定增放开35人股东人数的限制,除了不是公开发行,这与IPO在很大程度上非常相似。另外,如果能够推出集合竞价,创新层在交易方式上也将趋同于A股市场。”前述国泰君安人士表示。

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Tags:优质  企业  取舍  创新  还是  
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