融资寒潮 部分裸泳的P2P平台低价卖身“求收购”

　　摘要：今年以来，我们经常能够在一些行业交流群里看到一些关于P2P平台转让的消息。那么，这类“求收购”的平台，一般是什么类型的平台?

　　网贷之家讯 投促金融相关负责人最近有点烦，因为近日常有“不明真相的群众”前来咨询：听说你们要“卖身”，真的假的呀?

　　原来，5月27日在一个微信交流群有一则消息称：“四川某知名P2P平台低价转让(无坏账、现成技术架构、活跃投资人、口碑)”，而消息中“平台在国内拥有一定的知名度，且拥有政府背景，曾是政府主导的互联网金融平台”的描述，与四川投促金融着实有几分相似之处。故该消息一出，即引发了人们的猜测。

　　

　　“我们是无故‘躺枪’了。”投促金融副总经理彭瑞峰对网贷之家回应称，“在四川，拥有政府背景的P2P平台就那么几家，能让大家联想到我们也属正常，但稍加思考就会发现消息中很多地方是与我们不同的：首先从上线时间来看，我们是2014年11月上线，与消息中运营近3年时间不符;其次，当下正是我们大力发展的时机，不会转让;再次，投促金融主打的P2G政信项目资产优质、安全，将来仍然会在此领域深入挖掘，与该消息中提到的调整发展方向并不符合。”

　　哪些P2P平台在“求收购”?

　　今年以来，我们经常能够在一些行业交流群里看到一些关于P2P平台转让的消息。那么，这类“求收购”的平台，一般是什么类型的平台?

　　爱钱进CEO杨帆对网贷之家表示，这类“求收购”的P2P平台，大多数并非存在严重的合规性问题，促使它们急于寻找“接盘侠”的症结在于经营性困境。“这类平台的经营模式往往过于互联网化，过分注重流量、忽略资产质量，且比较依赖于融资，而非依靠现金流和盈利性来支撑业务发展。这就解释了‘求收购’的P2P平台中不乏一些成立时间长、具有一定规模和知名度的老平台。”

　　P2P平台为何要“卖身”?

　　今年P2P行业的融资情况，有点“冷”。

　　2015下半年以来，P2P行业的融资潮基本上已经退去，VC/PE更侧重于价值投资和未来的退出效果。但P2P企业在国内主板和创业板仍不受“待见”，新三板新政明确后，P2P企业直接或借壳挂牌新三板的方式，也基本上被堵死。对于P2P行业，资本市场又少了一个退出渠道，行业融资利空增加。

　　杨帆指出，“在这样的融资环境，加上监管迅速紧缩和资产荒，缺乏业务盈利能力和独特业务优势的P2P平台，很难看到再发展的机会。其中一些平台，具备一定知名度、业务规模、资金资产获取能力和相对较好的合规性。手握一定议价条件，且不愿意承担平台主动退市的成本，会促使股东方倾向于通过出售平台的方式止损退出。”

　　另一位业内人士分析指出，部分P2P平台选择主动转让，其原因是：一方面，互金行业专项整治加大了P2P的监管力度，一些不符合要求的平台势必会遭到淘汰，而跑路行为不仅不会减少投资人损失，更会受到法律严惩;另一方面，平台本身运营能力较差，又没有足够的资金来支撑，做到一定规模依旧看不到盈利的前景。

　　上述业内人士直言，“与其亏损经营且没有信心，早退出比晚退出好，还有议价空间。互金热浪过后总归宁静，等下一个热浪风口来前必须熬得住才有机会。同是行业人，应给退出者一点掌声，至少它没有跑路，就是信誉吧。”

　　网贷之家最新数据显示，2016年5月，停业及问题平台方面共有86家。其中，停业类型的平台数量占比为65.12%(包括平台转型，转型的定义为平台原有P2P网贷业务停业，转型做其他业务，属于网贷业务停业的一种。5月共计有5家平台转型);问题平台(包括跑路、提现困难、经侦介入)的数量占比为34.88%。

　　什么P2P平台更具议价权?

　　在P2P平台“求收购”的另一边，我们也注意到了其“买主”—一例如，此前某集团公司欲收购一家P2P平台，其要求包括：干净壳子、运营时间必须一年以上、月交易额5000元、100%控股等。

　　在杨帆看来，如今P2P行业已经不是各类资本追捧的蓝海，有远见的资本和集团公司，也基本上完成对P2P行业的布局。现阶段再出手收购P2P平台，收购方无疑会对价格和平台质量更为挑剔。因此，待收购的平台需具备一定的议价资本，才能有被收购的机会。

　　据其透露，这类议价资本包括诸如P2P平台的现有资产布局、界面流量、技术实力等“实打实”的硬实力，还有平台的知名度、行业影响力、资质牌照等软实力。同时，收购价格、平台经营情况、坏账规模、收购过程中的人力成本等，也是买方看重的。特别是不良资产处置，是买卖双方博弈中的重点。

　　不过，值得一提的是，业内人士指出，P2P平台通过“被收购”的方式，退出市场或实现转型，是行业理性洗牌调整的一个表现，也是对于投资人保护和市场信心有益的方式。虽然中国的网贷市场规模庞大，但是，过于拥挤的竞争环境难免导致市场混乱、监管效果大打折扣。

　　杨帆认为，资本市场应该更积极的推动P2P平台“买”与“卖”，在监管的大框架下，利用市场手段平衡和再配置行业内的资源。