市场遇冷，以太资本全面升级服务标准

创投领域资本变冷正在变成现实。从去年开始，就不断有“寒冬将至”的声音从市场中传来。在八月底的一次演讲活动中，金沙江创投合伙人朱啸虎甚至讲到了很多投资人处于休假状态的细节，他提醒创业者说，要快速验证商业模式，“不要总想搞一把大的”。

数据正在印证这些变化。根据以太资本抓取的8月11日到9月21日投融资事件披露情况显示，从8月11日至8月31日，平均每周披露近114个融资事件，每天披露16个融资事件;从9月1日至9月21日，平均每周披露80个融资事件，每天披露近11个融资事件。

作为提供投融资服务的从业者对这样的变化同样感受深刻。以太资本的CEO周子敬在同投资人聊天时，就发现投资人出手变得谨慎许多。“去年有的投资人看了很多投资的O2O领域项目，但现在经营都比较惨淡，不仅是O2O，过去两年那一波互联网公司估值都很高，但真正(跑)出来的公司都比较少。虽然资金来源同市场较热时候比没有那么充裕，但总体而言还算可以，不过问题是现在好项目比较少，估值和成长性有暴增的企业比较少。”

在融资不易的情况下，市场上未经验证的商业模式且存在亏损的企业经营要困难很多，并且在大环境变差的情况，每个VC预期退出比过去困难很多。

随着移动手机带来的创新红利的消失，基于底层技术带来的革命性大创新机会较过去几年少了很多。这使得投资人整体更偏重于关注高科技领域的项目，但出手较少。“在科技带来的创新匮乏时，投资就对未来更没有信心，因此就越要看重眼前的收益，投资人和机构就会越看重现金流。现在没有特别大由底层技术驱动带来的创新和机遇，投资人的状态就会收回来一些，会投一些现金流比较好，模式比较确认的项目。”周子敬说。

而从披露的融资事件数量看，更容易产生现金流收益的文娱项目是近期投资人关注的重点。(下图为9月11日-9月20日获得融资企业分布比例示意图。)

由于传统VC机构变得更为保守，相对而言，产业基金在目前资本寒冬下拥有相对完整的上下游产业布局和退出渠道，这让这类机构出手变得更为积极。甚至这让FA同新类型的投资人的交流变得更为紧密。“现在和以前很不一样的是产业资本在投融资里比例已经越来越高了，这是个趋势。VC角度是一个视角，从VC角度不太敢出手的角度从产业角度就敢出手了，因为有更好的退出渠道。风险投资市场和二级市场打交道越来越多。”周子敬说。

一个印证这样变化的细节是，从6月份开始，周子敬还记得他在看后台数据时发现产业基金投资人参与早期投资的比例大大提高了。“那时候我们从后台统计融资事件的时候，那时候产业投资在我们的后台中数据库里早期项目投资的比例中已经提升很快了，大概占20%-30%的水平。在市场上，B轮投资时基本上已经是超过50%的比例都有产业背景基金参与。这时候我们意识到资金来源已经有了变化和转化了。”

随着融资周期变长了，每个项目服务周期，以及新类型投资人的加入，以及投资机构对项目现金流情况的关注，这让周子敬觉得以太资本需要针对新类型的投资人推出更多服务。从产品方面，以太资本在八月上线了WEB版本的“以太优选”，之后又陆续上线了邮件EDM产品，上述目的这都是为了创业者的项目更好到达更多投资人的渠道，以拓展新类型的投资人。“另外，现在我们不仅要追求量，现在这个阶段为客户提供更好的服务更重要，因为融资更难了。”

在这种背景下，融资服务的竞争就变得更加激烈，这也对融资顾问服务水平提出了全新的要求。事实上，在投融资过程服务水平的竞争延伸到了更多方面。从PPT的Model，到融资过程中的谈判等等，融资流程过程中存在很多的环节可以提升服务的空间。

按照周子敬的说法，以太资本目前真正针对顾问团队服务正在进行调整。“以前就是单纯的启动，现在融资启动后，需要制定详细的时间表，这样可以针对目标投资人列表同创业者讨论。结合以太优选产品做这些服务。再比如，法律文件出来了，我们要做更仔细地比对和谈判，不像以前我们可能会更多依靠顾问的个人能力，现在我们要制定一套统一的标准。因为FA这个事情是有一个服务标准的，什么时间干什么样的事情该做到什么样的品质，我需要把这个标准给确立下来。”他说。

这也导致公司策略有了变化。从2014年到2015年，以太资本很多精力放到让更多投资人更高效地寻找项目，更精准地为创业项目同投资人实现对接上。周子敬说，目前投资市场的几个变化让以太团队管理层的工作重心有了一定调整，现在很多精力需要投入到对流程标准化的设计。“大家以前对接天使投资时没有APP，我们第一个做出APP通过这种方式对接，现在需要将精力更多放到如何更好管理顾问，提升他们的服务专业水平上去。”

由此看来，随着市场变化，以太资本将全面升级一站式、全流程融资服务，来为创业者提供更好更细致的选择。

目前，自2014年4月成立至今，以太已帮助350多家初创团队融资成功，融资总额逾13亿美金。