新东方分拆挂牌新三板：主攻在线教育 俞敏洪控股

　　2006年就已登陆纽交所的新东方集团，在10年后重回国内资本市场。借助在线教育的“风口”，单独拆分回国挂牌的北京新东方迅程网络科技股份有限公司(新东方网)，将眼光放在了新三板，如今已获全国中小企业股份转让系统批准挂牌。

　　对于新东方上市，不少人的思维尚且停留在新东方创始人俞敏洪的懊悔中，他曾不止一次的对外界表达过，对于新东方上市一事的“后悔之情”。不过现在看来，事情可能已经发生了新变化。

　　新东方网的生意经

　　据公开转让说明书显示，新东方网系新东方集团旗下专业的在线教育公司。

　　其主营业务是基于B2C和B2B商业模式的面向学前儿童、中小学生、大学生以及职业人群的专业在线教育服务。其中，应试类培训涉及中小学、托福、雅思、GRE、GMAT、SAT、ACT、英语四六级、专四、专八、考研、考博、职业考试等多个领域。

　　就股权结构来看，新东方集团拥有新东方网67.97%股份，为控股股东;而世纪友好持有新东方集团100%股份，俞敏洪持有世纪友好80%股份、俞敏洪的母亲李八妹持有世纪友好20%股份。基本上可以说，俞敏洪就是掌握新东方网背后的实际控制人。

　　此外，腾讯旗下的林芝腾讯科技有限公司(简称“林芝腾讯”)拥有新东方网12.29%的股份，为新东方网的第二大股东。不仅如此，新东方网的“豪华阵容”还有包括中国国际金融、东方证券等在内的8家做市商。

　　从财报上看，新东方网在2014、2015和2016年1-3月营业收入分别为2.16亿、3.17亿和7889元;净利润分别为1000、1500和360。

　　收入主要来自于在线教育服务。新东方网的在线教育服务2014年、2015年、2016年第一季度收入分别为2.13亿元、3亿元、7848元。

　　就市场份额来看，新东方在线在在线教育上的市场地位并不如它在英语教育中那么高。新东方在线的2015年日均UV为51.89，日均PV为124.88。

　　尽管易观智库将学而思、新东方在线、邢帅教育、学大教育、达内科技、沪江网并列评为2015年中国互联网教育市场务实者，但在流量上却略逊一筹。根据艾瑞旗下iWebChoice统计，截至11月9日，新东方在线近三个月流量于在线教育领域排名无缘前五。前三名分别是沪江网、清大学习吧、中公教育网。而据新东方在线股份转让说明书显示，截至2016年5月 13 日，新东方在线在国内 40 余家在线教育网站(包括新浪教育、搜狐教育等垂直频道)仅排名第11 位。

　　

　　新东方网挂牌后，市场给这家公司的估值高达32亿元。

　　那么新东方网到底是如何赚钱的?在公开转让说明书中，新东方网给出了答案。

　　新东方网在公开转让说明书中这样描述自己的在线教育服务：主要是为个人用户、学校及机构客户提供视频形式为主的全流程的在线课堂教育服务。据悉，新东方网作为发布媒介推出新东方旗下的各种在线产品，其中就包括了新东方网和腾讯合作推出的移动智能学习App“优答”。

　　新东方网旗下主要的在线教育服务平台为新东方在线(“直播+录播”课堂)和酷学网(直播课堂)，是国内在线教育领域的第一品牌，拥有大量的录播与直播形式的视音频教学资源。

　　2015年新东方网营收3.17亿，较2014年营业收入增长了47.09%，其中在线教育服务收入增长41.47%，品牌授权及软硬件服务收入增长387.24%。

　　新东方网称，公司营业收入的高速增长主要来源于在线服务教育，包括面向个人的和面向学校及机构的在线教育服务，即也就是B2C和B2B模式。所有网络课程均出自1177名兼职老师，其中520人来自新东方在线、酷学网657人，且教师成本仅6463元。

　　俞敏洪“又一个甩不掉的女人”

　　在以新东方创业故事为原型的电影《中国合伙人》中，观众们看到了两大主人公成东青、孟晓骏关于上市问题截然不同的态度。

　　原型人物俞敏洪也曾说：“资本市场就是你娶了一个女人，然后你还甩不掉。每年你还要为她增长25%的收入，不是因为你爱她，是因为你被捆绑住了。”

　　现在看来，俞敏洪口中“又一个甩不掉”的女人来到了资本市场。

　　事实上，新东方在线2005年便上线，号称国内最早一批专业在线教育网站，新东方网也就是在那年成立，不过随后就是一片风平浪静。一个业内较为认可的说法是，彼时的新东方对于在线业务并不够重视。

　　俞敏洪曾说：在线教育把内容和平台一起做，最后肯定要死。在当时的他看来，新东方未来的定位是内容提供商及地面教育商，不做平台。

　　到了2014年年初，新东方启动了“更换基因计划”，这是新东方创立20年最大的变革。俞敏洪自己的话是：宁愿死在改变的路上，也不要死在原来的基因里。

　　2014年8月，新东方旗下在线直播平台酷学网正式上线。当时业内流传的说法是，独立出来的新东方在线产品原本计划在美国上市，而且最初和腾讯谈的是美元投资。不过后来，俞敏洪在2015年6月却对外表示，新东方至少有一部分应该在国内上市，并以此作为新东方以后20年发展方向的重要部署。

　　其实，早在新东方网挂牌新三板之前，俞敏洪在这一市场就已作了多方面部署。2014年11月，俞敏洪与著名投资人盛希泰共同成立洪泰基金，此后陆续投资和君商学、决胜网、清睿教育等多家新三板挂牌公司。